¿Cómo protegerse de las variaciones cambiarias a través de contratos de cobertura hedge?
- IBREI
- 18 mar
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Contribuyendo con las empresas en este momento de turbulencia vivido por la crisis relacionada con el coronavirus, vamos a tratar sobre cómo protegerse de las variaciones cambiarias en los contratos de importación y exportación a través de contratos de cobertura (hedge).
Los llamados contratos de derivados cambiarios son muy importantes en este momento debido a la gran variación del tipo de cambio que hemos sufrido recientemente.
De hecho, hasta marzo, el real fue la cuarta moneda del mundo que más se devaluó. Hubo una directiva del gobierno para disminuir el valor de la moneda, el episodio de Rusia con la OPEP sobre la disponibilidad de petróleo en el mercado, y además toda la crisis relacionada con el coronavirus.
La operación de hedge tiene como objetivo neutralizar el riesgo cambiario que una empresa tiene en una operación realizada en el mercado de adquisición de productos o servicios en moneda extranjera.
Estos contratos simulan en el mundo virtual una operación de compra y venta de moneda. Las partes de este contrato, en realidad, no reciben el valor en billetes extranjeros, sino una cantidad equivalente en moneda nacional, correspondiente al valor en moneda extranjera según la diferencia de cotización entre la fecha de celebración del contrato y la fecha de pago.
Si usted es el comprador en el contrato de derivados, obtiene una ganancia financiera si la moneda nacional se devalúa en el momento del pago.
Si usted es el vendedor, tendrá ventaja financiera si ocurre lo contrario, es decir, si en la fecha de liquidación la moneda nacional se aprecia.
Por ejemplo, un importador de productos y servicios tiene interés en que el valor de la moneda extranjera se mantenga estable o se deprecie respecto a la moneda nacional. Por lo tanto, desea protegerse de una devaluación de la moneda nacional (y, por ende, del riesgo de pagar al proveedor extranjero más de lo previsto al momento de la contratación).
En estos casos, en el mercado de derivados, puede realizar una operación que neutralice ese riesgo. Debe hacer una operación que le otorgue ventaja si la moneda nacional se devalúa. Realiza una operación de hedge (a través de futuros, opciones o swaps) de compra de moneda. Así, si hay una apreciación cambiaria, la pérdida financiera se compensará con una ganancia financiera que obtendrá en el mercado de derivados.
En una operación de exportación ocurre lo contrario. El interés del exportador es que la moneda nacional se aprecie. Por ello, la operación que se realiza en el mercado de derivados es una operación de venta de moneda extranjera. De modo que si hay una devaluación de la moneda nacional, la ganancia que esta empresa obtenga en la operación de derivados compensará la pérdida que tendrá en la compra y venta de productos o servicios.
En términos muy simples, esta es la forma en que funciona esta estrategia de protección del mercado de derivados frente a los riesgos de la variación cambiaria.
Vea el video del autor sobre el tema.
Luis Felipe Dalmedico Silveira – Miembro de la Comisión de Derecho Empresarial del IBREI, Socio del Bufete Finocchio e Ustra Abogados
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